Futures와 Options이 뭐예요?
Futures와 options는 뭔가의 미래 가격에 대해 거래할 수 있게 해주는 계약이야 — 꼭 그걸 소유할 필요는 없고. 한번 그게 정확히 뭔지 이해하면, 보호랑 투기 둘 다에 쓸 수 있는 강력한 도구들이지.
주식을 사면 뭔가 실제 것을 소유하는 거야 — 회사의 한 조각. Futures와 options는 다르지. 이건 계약이야. 기초자산 자체를 사는 게 아니라 그 가격이 어떻게 될지에 대한 약속을 사는 거야. 이런 계약을 derivatives라고 부르는데, 그 가치가 다른 뭔가에서 나온다고 해서 그런 이름이 붙었어 — 주식, index, commodity, currency 같은 거 말이야.
선물과 옵션이 왜 존재하는가? 선물과 옵션은 기본적으로 위험을 관리하기 위해 만들어졌어. 예를 들어, 농부가 수확할 곡물의 가격이 떨어질까봐 걱정되면, 지금 당장 미리 팔 수 있는 계약을 할 수 있다는 거야. 이렇게 하면 나중에 가격이 떨어져도 상관없게 되지. 반대로 투자자들도 이걸 활용해서 돈을 벌 수 있어. 가격이 올라갈 거 같으면 선물을 사고, 내려갈 거 같으면 팔면 되는 거지. 옵션도 비슷하게 작동하는데, 이건 좀 더 유연해. 옵션은 특정 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 주는 거거든. 반드시 행사해야 하는 건 아니야. 결론적으로 선물과 옵션은 두 가지 목적으로 존재해: 1. **위험 회피(헤징)** — 손실을 방지하려는 사람들 2. **수익 창출** — 시장 움직임으로 돈을 벌려는 트레이더들 이 둘이 만나면서 시장이 유동적으로 움직이고, 거래가 활발해지는 거야.
선물계약은 투기를 위해 만들어진 게 아니야 — 보호를 위해 만들어진 거야. 밀 농사를 짓는 농부는 6개월 뒤 수확할 때 밀 가격이 얼마가 될지 몰라. 식품 회사도 6개월 뒤에 밀을 사는 데 얼마가 들지 알 수 없고. Futures contract를 쓰면 오늘 가격을 미리 정해둘 수 있어서, 양쪽 다 불확실성을 없앨 수 있어. 이걸 hedging이라고 불러.
시간이 지나면서 밀 농사를 짓는 사람들이나 식품 회사가 아닌 트레이더들이 순수하게 가격 변동에 베팅하기 위해 이 계약들을 사용하기 시작했어. 요즘엔 투기적 사용이 헤징 사용을 완전히 압도하고 있지만 — 둘 다 여전히 나란히 존재하고 있어.
Futures: 의무사항
futures contract는 두 당사자가 미래의 특정 날짜에 특정 가격으로 자산을 사고팔기로 하는 구속력 있는 계약이야. 사는 쪽이든 파는 쪽이든 양쪽 다 묶여 있어서 — 누구도 빠져나갈 수 없어.
Futures 예시
KOSPI 200의 futures contract를 22,000에 사고 한 달 뒤에 expiry된다고 쳐봐. 이건 expiry 날에 이 지수를 22,000에 사기로 약속한 거야. KOSPI 200이 23,000으로 올라가면 1,000 포인트 이득이고, 21,000으로 내려가면 1,000 포인트 손실이야. 선택의 여지가 없어 — 수익이든 손실이든 무조건 챙겨야 해. 그게 바로 obligation이야.
| Futures 기능 | 세부사항 |
|---|---|
| 의무 | 매수자와 매도자 둘 다 계약을 완료해야 해. |
| 수익 잠재력 | 양방향 무제한 |
| 손실 가능성 | 무제한 — 가격이 너무 크게 너한테 불리하게 움직일 수 있어 |
| 만기 | Contracts는 정해진 날짜에 만료돼 (월간 또는 주간) |
| 마진 필요액 | 거래하려면 margin (계약 가격의 일부)을 입금해야 해. |
| 결제 | 보통 주식/지수 선물은 현금 결제로 이루어져 — 실제 인수도는 없어 |
옵션: 의무가 아닌 권리
options contract는 buyer에게 underlying asset을 정해진 가격으로 expiry 전이나 expiry 날짜에 사고팔 수 있는 권리를 주는 거야. 의무는 아니고 권리일 뿐이야. Buyer가 이 권리를 얻기 위해서 premium이라는 수수료를 내는 거지. 만약 거래가 잘 안 풀리면 buyer는 그냥 행사를 안 할 수도 있어. 최대로 잃을 수 있는 금액은 낸 premium이 전부야.
옵션 예시
주식에 대한 call option을 strike price $100에 사서 $3 premium을 냈다고 치자. 주식이 $115까지 올라가면 $100에 사서 $115에 팔 수 있으니까 $12의 profit을 만드는 거야 ($15 gain에서 $3 premium을 뺀 거). 반대로 주식이 $80까지 떨어지면 option을 exercise하지 않으면 돼. 그냥 낸 $3 premium만 날리는 거고. 손실은 그게 전부야.
| 옵션 기능 | 세부사항 |
|---|---|
| 의무 | 구매자는 의무가 없어. 근데 구매자가 행사하면 판매자가 의무를 져야 돼. |
| 매수자의 최대 손실 | 프리미엄 낸 것 — 그게 다야 |
| 구매자의 최대 수익 | Call 매수자는 무제한이고, put 매수자는 strike까지만 제한돼 |
| 매도자의 리스크 | 잠재적으로 엄청 클 수 있어 — option sellers가 그 의무를 떠안게 되는 거야 |
| 만기 | 정해진 날짜에 행사하지 않으면 option이 worthless가 돼 버리는 거야 |
| 두 종류 | Call (사는 권리)과 Put (파는 권리) |
한눈에 보는 핵심 차이점
| 선물 | 옵션 | |
|---|---|---|
| 계약 유형 | 양쪽 다 지켜야 할 의무 | 매수자에게는 권리, 매도자에게는 의무 |
| 최대 손실 (매수자) | 무제한 | 프리미엄으로 제한됨 |
| 선입금 | 마진 담보금 | 프리미엄 결제 |
| 시장이 너한테 불리하게 움직이면 | 손실이 쌓이고 있어 — margin call이 올 수 있어 | Option이 worthless하게 만료되면, premium만 잃는 거야 |
| 주요 용도 | 헤징과 방향성 스펙을 해야 할 때가 있지? 헤징은 기본적으로 너의 포지션을 보호하는 거고, 방향성 스펙은 시장이 어디로 갈지 베팅하는 거야. 둘 다 중요한데, 상황에 따라 써야 해. 헤징할 때는 보통 반대 방향 포지션을 잡아. 예를 들어 KOSPI 롱 포지션을 가지고 있으면 PE를 사서 아래쪽을 보호하는 식이지. 그럼 손실을 어느 정도 제한할 수 있어. 방향성 스펙은 좀 더 공격적이야. 너가 시장이 올라갈 거 같으면 CE를 사고, 내려갈 거 같으면 PE를 사는 거야. IV와 theta를 고려해서 진입 타이밍을 잘 잡아야 해. 만약 breakout이 나타나면 바로 진입할 수 있고, support나 resistance에서 이미 진입했으면 stop loss를 설정해두는 게 좋아. 두 가지 다 P&L 관리가 핵심이야. target과 stop loss를 미리 정해두고 규율 있게 거래해야지. FOMO에 빠지면 안 돼. | 헤징, 인컴 전략, 방향성 플레이 |
기초자산이 뭔데?
Futures와 options은 가격이 있는 거의 모든 것에 대해 쓸 수 있어. 주식 시장에서는 다음 같은 거들을 만날 수 있지:
- 주식 선물과 옵션 — 개별 기업 주식에 대한 계약 (예: Reliance futures, Apple options)
- Index futures and options — KOSPI, KOSDAQ, S&P 500 같은 지수를 기초자산으로 하는 계약들이야 (개별 주식 하나를 사는 게 아니라 전체 지수 전체를 트레이딩하는 거지)
- 상품 선물 — 석유, 금, 밀, 구리
- 통화 선물 — 통화 환율에 대한 계약 (USD/INR, EUR/USD)
이것들은 레버리지 상품들입니다
하나의 futures나 options contract는 당신이 투자한 돈보다 훨씬 더 큰 가치를 조종할 수 있어. 이걸 leverage라고 부르지. 예를 들어 $1,000 margin으로 $20,000 futures position을 조종하는데 시장이 5% 너한테 안 좋게 움직이면 $1,000을 통째로 날리는 거야. Leverage는 수익이랑 손실을 둘 다 크게 만들어. F&O 거래하기 전에 이걸 꼭 이해하고 있어야 돼.
Options를 먼저 배우고 Futures로 넘어가세요
대부분의 초보자들한테는 선물보다 옵션이 더 좋은 시작점이야. 매수자 입장에서 최대 손실이 정해져 있거든 (프리미엄이지) — 배우는 동안에 실수해도 더 관대한 편이야. 선물은 롱 포지션에서 그런 손실 제한이 없거든.
Key Takeaways
- Futures와 options는 derivatives야 — 주식이나 index, commodity 같은 underlying asset에서 가치가 나온다고.
- Futures contract는 정해진 날짜에 정해진 가격으로 사고팔아야 하는 의무가 있는 거예요. 양쪽 다 반드시 거래를 완료해야 해.
- options contract는 매수자에게 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 주는 거야 — 근데 의무는 아니야. 매수자가 안 하기로 할 수도 있다는 뜻이지.
- 둘 다 개별 주식이 아니라 표준화된 lot size나 contracts로 거래돼.
- 두 가지 주요 목적으로 사용돼: - hedging (기존 포지션 보호) - speculation (가격 방향에 베팅)