Calls, Puts und Contracts: Warum Optionen nicht in einzelnen Aktien gehandelt werden
Ein call ist eine Wette auf steigende Kurse. Ein put ist eine Wette auf fallende Kurse. Aber du kannst nicht einfach einen kaufen — options werden in standardisierten Kontrakten gehandelt, oder lot sizes. Hier ist, was das bedeutet und warum es so funktioniert.
Optionen gibt es in genau zwei Varianten: calls und puts. Das ist alles. Jede Optionsstrategie, die es gibt — vom Einfachsten bis zum Komplexesten — wird aus diesen zwei Bausteinen zusammengesetzt. Zu verstehen, was jede einzelne macht, ist die Grundlage für alles andere.
Call Options: Du erwartest, dass Preise steigen
Eine call option gibt dem Käufer das Recht, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem vorgegebenen Preis – genannt strike price – jederzeit vor Ablauf des Vertrags zu kaufen. Du kaufst einen call, wenn du glaubst, dass der Preis steigen wird.
Call Option auf Deutsch
Eine Aktie wird aktuell bei $100 gehandelt. Du kaufst eine call option mit einem strike price von $100, expiry in einem Monat, für eine premium von $4. Falls die Aktie auf $120 steigt, kannst du sie bei $100 (deinen strike) kaufen und bei $120 verkaufen — ein Gewinn von $20, minus deine $4 premium = $16 Profit. Falls die Aktie auf $80 fällt, machst du nichts. Du verlierst nur die $4 premium, die du gezahlt hast.
Put Optionen: Du erwartest, dass die Preise fallen
Eine put option gibt dem Käufer das Recht, den Basiswert zum strike price vor dem expiry zu verkaufen. Du kaufst eine put, wenn du glaubst, dass der Preis fallen wird.
Put Option auf Deutsch erklärt
Die gleiche Aktie kostet $100. Du kaufst eine put option mit einem strike price von $100 für eine $4 premium. Wenn die Aktie auf $75 fällt, kannst du sie zu $100 (dein strike) verkaufen, obwohl der Marktpreis nur $75 beträgt — ein $25 Gewinn minus die $4 premium = $21 Profit. Wenn die Aktie stattdessen auf $120 steigt, übst du nicht aus. Du verlierst deine $4 premium.
| Call Option | Put Option | |
|---|---|---|
| Du glaubst... | Der Preis wird steigen | Der Preis wird fallen |
| Gibt dir das Recht, zu... | Kauf zum strike price | Zum strike price verkaufen |
| Rentabel wenn... | Der Basiswert steigt über den breakeven | Der Underlying fällt unter den breakeven |
| Max Loss (Käufer) | Bezahlte Prämie | Premium bezahlt |
| Max Gewinn (Käufer) | Unbegrenzt | Strike price minus premium (der Underlying kann nur bis null fallen) |
Warum werden Optionen nicht als einzelne Aktien gehandelt?
Wenn du eine Aktie kaufst, kaufst du eine Aktie (oder so viele, wie du möchtest). Bei Optionen funktioniert das anders. Sie werden in standardisierten Kontrakten verkauft, die eine festgelegte Anzahl von Aktien repräsentieren. Diese Standardisierung existiert, damit börsengehandelte Optionen einheitlich bepreist werden können, leicht zu vergleichen sind und von den Clearing-Systemen der Börse effizient abgewickelt werden können.
In den USA: Contracts mit jeweils 100 Shares
Aan US-Börsen repräsentiert ein Standard-Optionskontrakt 100 Aktien. Wenn du also einen Apple call mit $5.00 quoted siehst, dann sind diese $5 das premium pro Aktie. Deine tatsächliche Kosten für einen Kontrakt sind $5 × 100 = $500.
Der angegebene Preis ist pro Aktie, nicht pro Kontrakt.
Das ist eine häufige Anfängerfalle. Wenn dir ein Broker einen premium von $3,50 zeigt, kostet dich ein contract in Wirklichkeit $3,50 × 100 = $350. Multipliziere immer mit 100 (USA) oder deiner lot size (Indien), um die echten Einstiegskosten zu kennen.
In Indien: Lot Sizes werden von SEBI festgelegt
In Indien heißt das Äquivalent eines Kontrakts lot. Die lot size variiert je nach Aktie und Index und wird von der SEBI (der Regulierungsbehörde) festgelegt. Sie wird regelmäßig überprüft und kann sich ändern. Die lot size ist so konzipiert, dass ein Mindestkontraktwert gewährleistet wird – grob gesagt ₹5 bis ₹10 lakhs pro lot.
| Instrument | Lot size (ungefähr) |
|---|---|
| Nifty 50 | 25 Einheiten |
| Bank Nifty | 15 Einheiten |
| Sensex (BSE) | 10 Einheiten |
| Large-Cap-Aktien | Variiert — typischerweise 250 bis 2.000 Aktien pro lot |
Überprüfe immer die aktuelle Lot Size
Die Lot sizes ändern sich. SEBI überprüft sie vierteljährlich. Bevor du eine Stock- oder Index-Option in Indien tradest, schau dir die aktuelle lot size auf der NSE-Website oder deiner Broker-Plattform an. Die lot size bestimmt direkt, wie viel dich ein einzelner Contract kostet.
Andere Märkte
In Europa variieren lot sizes je nach Börse und Basiswert. In Südkorea sind KOSPI 200 options sehr breit gehandelt und haben ihre eigenen contract multipliers. In China nutzen SSE 50 ETF options eine lot size von 10.000 Einheiten. Das Prinzip ist überall gleich — standardisierte contract sizes für Markteffizienz.
Käufer vs. Verkäufer: Zwei Seiten jedes Kontrakts
Für jeden Optionskontrakt gibt es einen Käufer und einen Verkäufer. Der Käufer zahlt das premium und erhält das Recht. Der Verkäufer erhält das premium und geht die Verpflichtung ein. Wenn der Käufer die Option ausübt, muss der Verkäufer sie erfüllen.
| Rolle | Was du zahlst/erhältst | Maximaler Gewinn | Maximaler Verlust |
|---|---|---|---|
| Call Käufer | Zahlt Premium | Unbegrenzt | Premium gezahlt |
| Call Verkäufer | Erhält Prämie | Premium erhalten | Unbegrenzt (ohne Obergrenze) |
| Put Käufer | Zahlt Premium | Strike abzüglich Premium | Premium bezahlt |
| Put Verkäufer | Erhält premium | Premium erhalten | Strike minus premium (sehr groß) |
Optionen zu verkaufen ist ganz anders als zu kaufen
Optionen zu kaufen hat ein definiertes, begrenztes Risiko. Optionen zu verkaufen (zu schreiben) setzt dich deutlich größeren potenziellen Verlusten aus, besonders auf der call Seite, wo die Verluste theoretisch unbegrenzt sind. Als Anfänger solltest du dich aufs Kaufen von calls und puts beschränken, bis du vollständig verstanden hast, wie Optionen bepreist werden und welche Risiken option seller eingehen.
Key Takeaways
- Eine call option gibt dir das Recht, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen — du machst Gewinn, wenn die Preise steigen.
- Eine put option gibt dir das Recht, den underlying zu einem festgelegten Preis zu verkaufen — du machst Profit, wenn die Preise fallen.
- Optionen werden in standardisierten Kontrakten gehandelt (in Indien nennt man das lot size, in den USA contracts), nicht in einzelnen Aktien.
- In den USA deckt ein Standard-Optionskontrakt 100 Aktien ab. In Indien variieren die lot sizes je nach Aktie und Index.
- Die angebotene Premium ist pro Aktie — multiplizier sie mit der lot size, um zu wissen, was du eigentlich zahlst.