保证金和杠杆：借钱进行更多交易而不是你真实拥有的
杠杆能让你用更少的钱控制一个大得多的头寸。它会按同样的倍数放大你的利润——也会放大你的亏损。在用杠杆之前一定要理解这一点，没有商量的余地。
杠杆是那种听起来很简单、实际上也确实简单的概念——但它经常摧毁交易账户，因为人们在真实市场中低估了它的威力。在你碰任何杠杆产品（期货、期权、保证金交易、差价合约）之前，你需要完全理解它对你的利润和亏损会造成什么影响。
杠杆是什么？ 杠杆就是用借来的钱去交易，这样你就能用比自己账户里更多的资金来操作。比如说，如果经纪商给你10倍的杠杆，那你只需要投入1000块，就能控制10000块的头寸。 杠杆听起来很诱人，因为它能放大你的利润。但问题是，它也会同样放大你的亏损。所以如果市场对你不利，你可能很快就会爆仓。这就是为什么很多新手在用杠杆的时候吃过大亏。 使用杠杆的时候一定要谨慎，特别是要设置好 stop loss，这样才能保护你的本金。杠杆是一把双刃剑——用好了能加速致富，用不好就容易破产。
Leverage 的意思是用少量的自己的钱来控制一个很大的仓位。剩下的钱实际上是借来的。比如你有 $1,000，用 10× leverage，你就能控制一个 $10,000 的仓位。这个 $10,000 仓位的价格波动决定了你的盈亏，而不是只看你自己的 $1,000。
杠杆的威力——上升空间
你有1000块钱，用10倍杠杆去买1万块钱的股票。股票涨了5%。你的头寸现在值10500块。你的利润是500块。算在你自己的1000块本金上，那就是50%的收益。要是没有杠杆，1000块涨5%的话就只赚50块。
杠杆的实际运用——风险一面
同样的情景。股票下跌了10%。你的10,000美元头寸现在值9,000美元。你的亏损：1,000美元——你的全部资本。你在10%的跌幅中被清空了。如果没有杠杆，1,000美元上的10%亏损只会让你损失100美元。杠杆没有改变市场行动。它放大了对你的后果。
保证金是什么？ 在交易中，保证金就是你开仓时需要支付的最少资金。比如说，你想买1手某个股票，但你没有足够的现金，这时就可以用保证金来开仓——你只需要支付一部分钱，经纪商会借给你剩下的钱。 保证金有两种主要类型： **初始保证金**——这是你开仓时必须存入的最小金额。 **维持保证金**——这是你账户里必须保留的最少金额，以防止被强制平仓。如果你的账户余额低于维持保证金，经纪商就会自动平掉你的头寸。 保证金交易能让你用更少的钱去控制更大的头寸，这样可以放大你的收益。但是，风险也同样被放大了。如果行情朝着不利于你的方向走，你的亏损会非常快速。所以用保证金交易的时候，一定要设置好 stop loss，管理好风险。
Margin 就是你为了获得杠杆头寸而需要放的保证金。你可以把它看作抵押品。当交易还没平仓的时候，你的 broker 会持有你的 margin。Margin 要求通常是以总头寸规模的百分比来表示的。
| 保证金要求 | 杠杆比率 | 仓位大小 | 你自己的资金 |
|---|---|---|---|
| 百分之五十 | 2倍 或 双倍 (根据上下文，可以是"2倍杠杆"或"翻倍") | $10,000 头寸 | $5,000 |
| 20% | 5倍 | 1万美元头寸 | $2,000 |
| 10% | 10倍杠杆 | $10,000的头寸 | $1,000 |
| 5% | 20倍 | $10,000 position $10,000 头寸 | $500 |
| 1% | 100倍 | $10,000的仓位 | $100 |
Leverage和margin其实是两个说法，意思都一样
10× leverage = 10% 保证金要求。20× leverage = 5% 保证金要求。如果你的经纪商说你需要 20% 的保证金，那就相当于说你拥有 5× leverage。这两个说法是可以互换的。
保证金追缴
margin call是杠杆交易中最恐怖的事件。当你的持仓走势对你不利，剩余margin降到经纪商最低维持保证金要求以下时，就会触发。到了那个时候，你的经纪商会联系你（或者更常见的是，自动执行），然后要么：
- 要求你立即存入更多资金来恢复你的保证金
- 按当前市场价格强制平仓——不管价格多糟糕都得出
强制平仓就是在最坏的时候发生
市场经常在急速下跌后反弹。很多交易员在行情的最低点附近就被强制平仓了——就在市场反弹之前。他们持仓的方向最后是对的，但是因为用了杠杆，资金不足，还没等到被证明正确就被清仓了。这是杠杆最残酷的地方。
杠杆已经内置在期货和期权里了
你不需要保证金账户就能体验杠杆。期货和期权合约本质上是带杠杆的工具。当你买一份沪深300期货合约时，你用很小的保证金就能控制价值数十万元的敞口。当你买一份期权合约时，很小的权利金就能控制100股（美股）或整个合约乘数（A股）。这就是杠杆。
| 仪器/工具/品种/标的 (常见的金融交易环境中，"Instrument"通常译为"品种"或"标的") | 大约杠杆 |
|---|---|
| 股票（现金，无杠杆） | 1倍 — 不用杠杆 |
| 融资买股（典型的券商） | 2倍到5倍 |
| 股票期货（印度） | 5倍到10倍这样的感觉 |
| 指数期货（沪深300、上证指数、恒生指数） | 通常是15倍到30倍 |
| 期权（买入） | 可变的——通常是10倍到50倍，具体取决于strike price和expiry |
| 外汇差价合约 | 在某些平台上最高可以杠杆100倍或更多 |
头寸管理：杠杆风险的解毒剂 很多交易员都被杠杆的诱惑搞得晕头转向,觉得用更多的钱去赌更大的行情才是赚钱的"正确方式"。但实话说,这样想法其实是非常危险的。 头寸管理就是你对抗杠杆风险的最强武器。简单来说,就是你需要知道每一笔交易要投入多少钱,以及这笔钱占你总资金的多少比例。 想象一下,如果你账户里有10万块,每次都把所有钱都用上去做一笔交易,那结果会咋样?一旦行情反向波动,你的账户直接就能被打得粉碎。但如果你每次只用2-3%的资金去做一个头寸,即便连续出现几次亏损,你也还能继续活着、继续交易。 所以核心就是这样:风险管理做得好,你才能活得更久。而活得更久,就意味着你有更多机会去赚钱。这才是成功交易员的真正秘诀。
使用杠杆的专业交易者不会简单地降低杠杆。他们会减少持仓规模。如果正常的杠杆会让他们承担1万美元的风险，他们只会承担2000美元的风险。这样的话，即使是最大杠杆也对整个账户的影响有限。经验法则是：任何一笔交易都不要冒超过总交易资本的1-2%的风险。
在你持续盈利之前，不要用杠杆 或者更详细的版本： 在你能够稳定赚钱之前，先不要用杠杆交易
如果你在没有杠杆的情况下赚不到钱，加杠杆也解决不了问题——只会加快你的亏损。先在没有杠杆的头寸上把策略掌握好。一旦你有了经过验证的优势，再小心谨慎地逐步加入杠杆。杠杆既能放大你的技能，也能同样有效地放大你的错误。
杠杆在全球各地
杠杆规定在不同国家和品种之间差异很大。中国的证监会规定对日内股票杠杆有严格的限制。美国的FINRA规定日内交易者必须维持最低$25,000账户。欧洲的ESMA规定零售交易者的CFD杠杆在主要指数上限制在30×，在加密货币上限制在2×。一定要检查你所在司法管辖区适用的规则。
Key Takeaways
- Leverage 就是用借来的钱来建立一个比你自有资金还要大的仓位。
- Margin 就是你用来作为抵押品去获取杠杆的保证金。
- 10倍杠杆意思是，行情朝你有利的方向动10%，你的钱就翻倍了——但要是行情反向动10%，你的本金就直接清零了。
- margin call 发生在你的亏损侵蚀了你的 margin 时——你的 broker 会要求你追加资金，要么就直接平仓。
- 期货和期权已经内置了杠杆。在交易它们之前要理解这一点。